家人们好，今天是北京时间7月4日，星期五。今天也是美国的独立日——这个日子是美国的联邦公共假期，用以庆祝1776年7月4日《独立宣言》的通过。

说回市场，整体来看，昨晚美股继续创出历史新高。推动市场上涨的依然是科技板块，尤其是大型科技公司。微软、英伟达、Meta这三支领涨股屡创历史新高；而苹果、谷歌、特斯拉仍处于调整状态，尚未突破今年高点。

家人们都知道，标普500指数中信息技术板块权重高达33%，其中微软和英伟达合计占比14%，是这一波推动指数上涨的核心力量。

再看宏观层面：美国6月非农新增就业14.7万人，远超预期的11万人；失业率由4.2%降至4.1%；4月和5月的就业人数也被上修了1.6万人。这组数据说明劳动力市场依旧非常坚韧，彻底打消了市场对7月降息的预期。美联储调查工具显示，7月降息概率已骤降至4.7%，也就是说，7月份几乎不会出现降息。

非农数据与前一天公布的小非农ADP数据形成鲜明对比：ADP数据基于私营部门统计，而非农数据涵盖教育、邮政、国防等公共部门。本次非农大超预期，主要因为教育部门季节性用工增加所致。

政策方面，美联储主席鲍威尔正面临巨大压力。特朗普公开嘲讽鲍威尔是“愚蠢的骡子”，并支持美国联邦住房金融局局长请求国会审查鲍威尔——理由是他在关于美联储总部翻修预算的国会证词中存在误导。市场认为鲍威尔可能面临被提前更换的风险。

不过美联储内部如Bostic等官员强调：当前劳动力市场依然健康，降息尚不必要。美联储仍需保持耐心，适应全球政策与通胀变化趋势。

整体来看，童叔认为这次美联储的做法完全正确——昨晚非农数据超预期说明其数月以来按兵不动是正确的。无论非农数据是超预期还是低于预期，对市场而言都是好事：若超预期，则证明美国经济无恙，对美股是重大利好；若低于预期，则会直接拉升7月降息概率——对美股同样是利好（一是美联储集体放鸽；二是中东局势缓和、地缘政治降温；三是7月9日贸易谈判逐步明朗）。因此无论数据好坏都利于美股——这也是近期美股持续创历史新高的根本原因。

最后看微观层面：特斯拉公布二季度交付量38.4万辆，高于市场预期的35万辆，但同比下滑13.5%。虽然数据表现不佳，但因市场预期极低，股价仍小幅反弹。

谷歌方面目前是三季度中估值最低的公司。尽管面临AI对搜索业务的挑战、苹果搜索合作不确定性以及司法部反垄断诉讼等压力，但谷歌在AI布局上正快速推进：前几天刚发布的Java模型支持实时影像、语音、图表、视频生成等多项功能；TPU芯片也开始被OpenAI测试并使用。从性价比和技术层面看，谷歌正在从“搜索巨头”稳步向“AI平台”转型。

苹果最近出现超级反弹，但市值已掉出前二梯队（第一是英伟达、第二是微软），市盈率TPM约33倍。整体来看：中国因政府补贴效应iPhone 16销量略有上升；但从全球视角看销量惨淡，并叠加苹果在AI领域严重落后于英伟达、谷歌、微软等巨头——因此童叔对苹果持谨慎态度：其在AI赛道基本已掉队。

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