家人们好，上周五美股遭遇重磅利空冲击，三大指数集体收跌。标普500指数收跌1.97%，创今年以来第二大单日跌幅；纳指暴跌2.7%，为3月以来第五次单日跌幅超过2%；道指下跌1.69%。除了公共事业板块微幅上涨外，七大巨头集体重挫，市场板块全线飘红。波动率指数VIX重回20上方，投资者开始大量买入美国国债进行避险，美债收益率也出现大幅下跌。

引发此次市场重挫的原因包括经济数据恶化、消费者信心骤降以及债务上限风险重新浮现。首先来看几组关键数据：美国商务部公布的2月核心PCE物价指数同比上涨超2.8%，环比上涨0.4%，双双超出市场预期，并创下2024年12月以来新高。尤其值得注意的是，美联储重点关注的“超级核心通胀”——不含住房与能源的核心服务通胀，环比涨幅达0.37%，为一年内高位。这表明通胀压力并非由关税驱动，而是源于经济本身的物价压力，通胀依旧顽固。美联储5月FOMC降息空间基本消失。

与此同时，美国个人2月收入环比增长0.8%，为今年1月以来最大增幅，但经通胀调整后的个人支出仅增长0.1%，远低于市场预期。这说明美国消费者越来越谨慎，倾向于增加储蓄而非消费，以应对未来经济不确定性。近期与消费相关的公司如沃尔玛、Costco、联邦快递、Lululemon等纷纷发出预警，称宏观经济不确定性导致消费需求减弱。消费者对经济衰退的担忧已超过对通胀的担忧。

密歇根大学3月消费者信心指数中值大幅下滑至57，远低于初值57.9和2月的64.7。更令人担忧的是，未来一年和未来5-10年通胀预期分别升至5%和4.1%，均创下近年来新高；超过三分之二的消费者预期未来一年失业率将明显上升，为2009年以来最高水平。

债券市场的反应也验证了市场担忧重心落在经济衰退上：10年期国债收益率周五大幅下跌。此外，美国债务上限问题再度引发市场忧虑——根据两党政策中心报告，若国会不及时采取措施，美国可能在7月中旬至10月上旬触及债务上限。

即将于4月2日实施的25%对等关税措施也对市场情绪造成显著冲击。本轮关税不仅针对欧洲汽车零部件，还涉及增值税、数字税等非关税壁垒。尽管近期欧洲、加拿大方面释放缓和信号，但特朗普多次反复表态已严重打击市场信心。汽车行业首当其冲——据分析，售价低于3万美元的车型约60%将受严重冲击，部分车型甚至可能被迫退出市场。

特朗普昨日向汽车企业施压，要求禁止将关税成本转嫁给消费者——这将使汽车企业毛利率雪上加霜。半导体板块亦是周五重灾区：英伟达等芯片股因“中国封杀H20芯片”消息大跌。H20芯片是英伟达为规避出口管制，在H100基础上连降两级后供应市场的版本（第一级为H800、第二级为A800），但两者均被禁售转而推出H20芯片。中国方面或因环保原因禁止进口该芯片——若实施将使英伟达每年约170亿美元的中国市场遭受重创。不过童书认为该措施落地概率不大——目前中国尚无高端GPU可用或好用。

芯片公司Voluspeed股价上周五暴跌近50%，创1998年以来新低——公司因债务重组困难、汽车需求萎缩及芯片法案补贴可能落空而承压。谷歌股价持续下挫，当前估值已降至预期市盈率18倍，在七大巨头中最低——主因反垄断诉讼及AI领域竞争加剧。

露露联盟财报指引亦偏弱：CEO警告消费开支放缓——与前述数据一致；导致股价单日暴跌超14%。特斯拉将于4月2日公布一季度交付数据：市场普遍预期同比下降7%-9%，叠加关税冲击后需谨慎看待。

此外，在AI明星股中苹果与Robinhood遭浑水机构做空；下周市场焦点在于4月2日关税正式落地后的市场情绪反应——童书认为“利空出尽即利好”，下周或迎来反弹契机。

同时下周还将公布制造业PMI与ISM指数、非农就业报告；美联储官员在晋升期后亦开始密集讲话——其言论或将提振市场人气。

综上所述，在多重因素交织下童书认为下周美股整体情绪偏乐观。

以上就是上周美股市场的全面回顾！有问题欢迎留言评论区下方交流互动～持续更新不易，请家人们点赞支持童书！

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