家人们好，昨天市场最重磅的CPI数据终于出炉了。我们看到，核心CPI的数据降到了3.24%，而全口径的CPI数据也回落至2.89%。这两个数据均超出市场投资者预期。有了CPI和PPI的数据后，我们便可以推测PCE数据。我们来看各大投行对PCE的预测：核心PCE环比增速中值为0.17%，同比增速为2.8%——两者均好于市场预期。这意味着12个月通胀率将稳定在2.8%，而六个月和三个月的年化通胀率则分别降至2.3%和2.2%。整体来看，通胀水平呈现回落趋势。

童书在十四号核心圈曾提到，我们在去年12月17日高点减仓后，年初至今美股已下跌6%——这是十四号那天的情况。因此，逐步左侧抄底的思路是可以考虑的。不过，有一类资产需要特别排除：场内ETF基金。这类基金当前溢价率仍相当高。今天，童书记在核心圈感叹道：这三个月以来，美股ETF从我们9月份建仓时“无人问津、负溢价”的状态一路涨至近期7%以上的超高溢价，走势实在太疯狂了。

今天还有朋友问童叔：“您对费城半导体指数怎么看？”其实我们若拉出费城半导体指数的K线图，会非常清晰地发现一个规律——每次下跌到年线位置时，都是一个非常强力的支撑位。从2023年5月之后的趋势来看，这一规律表现得尤为明显。因此，在当前K线处于年线位置时，我认为这里具备极强的支撑力。大家可以进一步研究费城半导体指数对应的具体个股有哪些。

今天台积电也发布了2024年第四季度净利润数据：3,747亿台币，比市场预估的3,700亿台币高出1.5%；第四季度毛利率为59%，高于市场预期的58.5%。台积电一如既往地稳健——每次财报披露前都会把市场预期“压一压”，实际数据总能略超预期一点点。童书此前在核心圈也强调过：台积电是基本面仅次于英伟达的公司。

所有重磅数据公布后，市场投资者对于今年（即2025年）降息路径仍持悲观态度——仍有35.7%的投资者认为今年仅会降息一次。当前美股市场的风险仍在于长期债券收益率是否会持续走高。

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