家人们好，今天童叔来聊一聊对美股市场影响最大的两家公司——第一家是英伟达，第二家是特斯拉。

英伟达在“Deep Think”事件之后反弹了将近20%。我们曾在115低点做了一个T，相对锁定了一部分利润。这段时间，英伟达陆续传出多个重要信息：

第一，前天OpenAI发布了自研芯片的公告，但对英伟达影响有限——因为这件事市场早已发酵很久，大家早有预期。

第二，红海公司发布了一月收入，超出市场分析师预期。同时Q1季度的GB 200并未影响其业绩。要知道，红海是替英伟达压货的公司，它的业绩只会比英伟达更差——这反而缓解了市场对英伟达Q1财报的担忧。

第三，欧洲启动了“星际之门计划”，但与美国不同的是，欧洲大厂没有自研IC芯片的能力，全部依赖采购英伟达产品。

第四，美股科技公司AI支出普遍超出市场预期。在这种背景下，“2025年英伟达业绩超预期”已成为资本市场共识。但2026年情况则存疑——各大厂商财报都提到：2026年推理端将自研芯片，或将对英伟达形成冲击。

这反而可能利好台积电——在同等价值量下，台积电为英伟达代工1亿美元GPU与为其他大厂代工1亿美元IC芯片相比，毛利率明显更高、差距巨大。我们之前在核心圈做过测算。

总的来说，英伟达近期我们做了一个非常不错的波段操作。

接下来聊聊特斯拉。特斯拉在欧洲一月份销量数据非常差——从图中可见，在许多国家销量腰斩。同时，川普于2月10日宣布对钢铝加征25%关税，导致特斯拉在美国工厂生产的每辆车成本上升约5%。叠加对中国进口电池的关税政策（特斯拉40%电池来自中国），成本进一步承压。

马部长全力支持川普胜选后，市场本期待政策利好却接连迎来利空：开年后特斯拉股价基本下跌30%，目前估值仍高企（市盈率超100倍）。

昨天比亚迪推出“天神之眼”计划——所有比亚迪车型都将标配免费自动驾驶功能。最便宜的海鸥车型售价仅5万元左右也搭载该系统。而特斯拉最引以为傲的是FSD技术；若比亚迪实现免费辅助驾驶普及，则特斯拉估值至少要打八折。

此外，马部长近期精力也不在特斯拉身上——他正密集审计美国国际开发署（USAID）、FBI、CIA及美联储，并公开指责USAID挪用纳税人资金资助生物武器研发（如新冠），导致数百万人死亡；同时披露2010年海地地震后USAID承诺投入超20亿美元救助难民，实际仅不到2,000万美元抵达当地——99%资金被克扣，并流入克林顿基金会。

最后来看美联储主席鲍威尔昨日国会证词：“当前政策立场显著低于此前紧缩水平且经济仍强劲——我们无需急于调整政策。”他还强调：“若经济持续强劲、通胀未向2%靠拢，则可更长时间维持谨慎立场；若劳动力市场意外走弱或通胀降幅超预期，则可适度宽松。”

这个信号相对鹰派：6月前美联储降息概率低于4%，市场普遍预测今年7月25日FOMC会议前都不会降息——意味着今年利率环境可能比去年更紧缩。

综合来看，童叔认为今年美股市场大概率仍将震荡运行：高估值个股需谨慎操作，“走弱就要出”；低估值个股则可多一分耐心持有——核心圈内基本都是低估值优质标的，适合长期价值投资。

以上就是本期内容。如果家人们喜欢，请给童叔点赞支持！感谢大家！

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