这起关于中职系的传闻已经持续了很久却始终缺乏实锤证据。然而今天两家A股公司发布的正式公告终于揭开了危机的盖子——南都物业与金箔股份均披露其购买的中融信托产品出现逾期兑付情况。值得注意的是这家中融信托实际上是中职系的重要成员之一。

中直集团直接持有中融信托32%的股份虽然仅为其第二大股东但实际决策权却掌握在董事长刘洋手中这位刘洋正是已故中职集团创始人谢志坤的外甥。此外董事毛发青与谢志坤妻子同姓进一步印证了中融信托在中职系内部的重要地位。

近年来关于中职系陷入危机的传言从未间断据称其投资组合存在大量雷项目涉及投资人至少15万每人投资金额起步300万元最大单笔投资高达50多亿元整个体系的资金缺口已达到数十亿元规模。

回溯发展历程谢志坤作为黑龙江人最初是国营印刷厂工人凭借出色能力成为厂长后逐步拓展至食品、服装、建材、养殖等多个领域借助时代红利创立了中职集团。

2001年谢志坤联合哈尔滨国资委等机构重组哈尔滨国际信托并更名为中融信托正式进军金融业2003年他迎娶了著名歌手毛阿敏此后借助金融平台逐步构建起庞大的资本网络。

目前其控股或参股的持牌金融机构达6家包括信托基金、寿险公司、财险公司各一家以及期货公司和典当行；资产管理公司则有5家涉足不动产不良资产处置、国企混改、私募股权投资等领域财富管理公司更是多达4家涉及航天星湖、大唐和高盛等知名机构。

这套资本运作模式的核心在于"PE+上市公司"策略通过定向增发等方式获取上市公司股权甚至直接控股部分企业再利用上市公司平台收购中职系资产最终通过高价抛售股票完成资金闭环循环。

同时他们也参与房地产融资及地方城投项目投资等业务早期这套模式运转顺畅尽管融资成本较高但受益于中国经济高速增长期房地产市场繁荣以及A股壳资源价值使得资金链保持稳定。

然而随着经济周期变化这一模式逐渐失效房地产调控导致房企资金链紧张地方城投债务问题频发还本付息变得困难A股注册制改革更是让壳资源价值大幅缩水原有的PE运作方式难以维持。

2021年底谢志坤去世后虽然问题尚未全面爆发但毛阿敏的良好人际关系为体系争取了缓冲时间不过由于整体社会资产收益下滑导致资金成本与收益严重倒挂8%的资金成本已难以实现同等收益。

叠加房企爆雷、城投违约及股市下跌等多重因素最终打破了中职系的资金闭环一旦项目出现问题投入资金无法回收只能被迫出售其他资产如股票等但越卖越亏陷入恶性循环压力持续累积直至系统性风险爆发。

此次两家上市公司公告仅暴露出冰山一角要了解整个体系涉及人数及资金规模仍需等待官方权威信息公布不过业内流传的说法"穷人死于P2P 中产死于理财 豪富死于信托"实际上揭示了一个核心规律——所有阶层都难以逃脱经济周期带来的冲击。

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