兴业证券在其最新研报中表达了对油价暴跌可能引发债务危机的担忧。报告指出需警惕那些主要依赖石油出口的国家陷入偿债困境。

以委内瑞拉、尼日利亚、墨西哥、南非等为代表的新兴市场产油国正面临严峻挑战。由于油价下跌导致外汇收入减少，这些国家的外汇储备持续缩水，进而加剧本币汇率贬值压力。

汇率贬值意味着外债负担加重——本国货币购买力下降使得偿还以美元等硬通货计价的债务变得更加困难。

值得注意的是这些国家普遍面临医疗资源不足和防疫措施薄弱的问题。随着南半球进入秋冬季（1-3季度），疫情可能出现新一轮高峰。

此外当前新兴市场产油国的经济基本面比2008年金融危机时期更为脆弱。许多国家已处于入不敷出状态，财政赤字持续扩大。

在这样的背景下，这些国家的抗风险能力明显不足。若叠加疫情冲击导致的经济停滞与通货膨胀并存（即经济滞胀），传统的政策刺激手段或将失效。

这种多重危机叠加的局面可能引发全球市场信心危机，并导致欧美股市进入熊市的下半场阶段。

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