昨天还当着老板呢结果转眼就要成老赖了吗？碰上这种糟心事的企业家可能会数以万计。近日一家知名律师事务所针对国内创投行业发出预警称：根据测算，国内约有13万个创投项目累计吸纳了8.6万亿投资资金。然而当前由于上市等退出渠道受阻，这些资金难以实现退出。

在这种情况下，当初投资创业公司的创投机构很可能选择起诉对方要求按对赌协议偿还本金及利息。该律所统计显示至少90%的相关案件会将创业公司创始人列为被告，并且法院支持此类诉求的比例超过80%。

但近两年经济环境严峻现实令人担忧——许多企业的生存都面临挑战，不少创始人早已抵押房产甚至掏空家底。这意味着未来可能会有大量创业者被迫成为"老赖"。

对赌协议作为舶来品本应是风险投资的重要工具：双方约定若企业能在特定时间内上市或达成既定经营指标，则投资人获得收益；反之则可要求企业及创始人按约定条件回购投资本金及利息。

这种制度存在明显双刃剑效应：一方面使初创企业更容易获得融资支持发展；另一方面却导致股权投资异化为债权投资。投资人追求旱涝保收的心态让所有压力集中到创始人身上。

典型案例包括罗永浩因创业失败转型直播带货还债、王自如因对赌协议被限制高消费等事件。8万亿资金等待退出的局面确实令人震惊。

此前深创投曾公开招标对35个投资项目发起回购赔偿诉讼，后因社会舆论压力（国有企业应承担耐心资本责任）而撤回该计划。

业内人士对此现象感到困惑：有专家指出这是国内对赌机制被过度滥用的结果。与国外严格限制条件不同（如回购需保障企业正常运营），国内对赌往往直接牵连个人。

实际上即便起诉也难以取得实质效果——多数企业及创始人根本无力偿还债务。最终只能让投资人获得口头承诺而非实际回报。

值得强调的是：企业家作为推动技术创新的关键力量，在风险投资体系中扮演着特殊角色。他们承担着技术成果转化的社会责任，并创造了大量就业岗位。

当前经济周期已发生变化，在高速增长阶段形成的投融资模式已难以适应新环境需求。未来一段时间势必充满挑战。

但正如业内人士所言：创业者需要认清现实并非所有投资都能收回；投资人也应坚守耐心资本原则，在充分调研基础上追求成功红利而非依赖虚幻保底条款。

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