物价上涨了，但工资要什么时候才能跟上呢？现在全球都在经历通货膨胀，可各国央行为何迟迟不采取措施压制？原因或许在于当前的通胀在央行眼中尚未构成威胁。昨天央行召开金融数据发布会时明确表示，目前整体通胀可控，并预计随着全球供给恢复和运输效率提升，大宗商品与能源价格有望回落。美联储也在反复强调，“通胀是暂时的”。因此各国对当前通胀表现得相对淡定。

新业研究发布了一份颇具启发性的报告指出，在当前阶段涨工资反而可能加剧通胀压力。由于尚未出现普遍性的薪资上调现象，因此暂时不具备引发长期通胀的条件。该机构通过历史数据对比得出这一结论：近百年来仅发生过两次大规模通货膨胀。

第二次发生在1970年至1980年间。当时布雷顿森林体系解体后美元与黄金脱钩，各国开始大规模货币超发。同时美联储为降低失业率坚持低利率政策，导致物价持续攀升。在此期间工会工人因生活成本上涨要求加薪，企业被迫提高工资后又将成本转嫁消费者，最终形成“工资上涨—物价上涨”的螺旋式循环。这种恶性循环持续了十年之久，直到沃尔克上任后实施强硬加息政策才得以遏制。

第一次大型通胀则出现在二战前后时期。战争导致煤炭、石油、棉花等关键物资生产停滞，并造成运输体系瘫痪。进口物资短缺使市场供应严重不足，在此背景下美国还对消费品实行配额限制（如糖、咖啡、肉类、汽车等）。这些限制措施促使民众积累超额储蓄，在战后经济复苏阶段集中释放消费需求，进一步推高物价水平。此外美联储推行超宽松货币政策也加速了价格攀升过程。

那么当前的通胀更接近哪一段历史？西耶研究认为它更类似于二战时期的特殊情境。疫情导致生产运输受阻造成能源材料供给不足的同时，经济复苏又带来了需求端反弹；全球范围内的宽松货币政策同样与战后时期形成呼应。这些因素共同构成了与上世纪中期相似的供需失衡局面。

因此新业研究指出：当前央行选择暂时观察通胀现象是有其历史依据的。但需注意的是历史经验未必能完全复制现实情况。在供给端问题得到缓解之前，“工资—物价”螺旋循环尚未显现迹象。建议民众保持理性消费习惯，在薪资增长尚不确定的情况下适度控制支出。

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