将太惨了，在医药、有色金属和锂电池等板块的共同努力下，大盘今天成功拿下了5连阴。人工智能板块也有些体力透支，无力再为大盘举大旗。全靠退休已久的毛组合站出来奋力护盘，才勉强收出一根下引线。所以呢，这个市场到底要跌到哪才是个头？

其实近期直播里我们已经聊到过这个话题：大盘今年还是有机会的。但短期来看上证指数可能面临调整，这个看法依然成立。那为什么这么说呢？一方面人工智能板块已经从集体上涨转变为分化上涨，在一哄而上的单边行情后演变为互道傻叉的博弈行情。作为一把进攻的尖刀，人工智能钝化后大盘自然也会受到影响。

另一方面锂电产业在过去半年去库存过程中价格下跌的风险，在一季报中集中暴露出来。其他产业同样面临类似情况。再加上3月份出口数据虽然强劲，但这种强劲是否具有持续性仍需观察——究竟是真实需求恢复还是因去年底防疫松绑导致企业停工、订单堆积在3月集中出关所致？这些风险集中释放叠加前期涨幅过大，导致市场出现短期弱势。

不过我觉得也不必过于担心大幅暴跌的发生。当前估值水平和宏观环境都没有大幅暴跌的基础：一季度GDP增长强劲，并且二季度增速有望更高（去年二季度基数极低）。当然也存在一些问题：年轻人就业率依然偏低、广义货币增速较快但物价指数仍偏低等。

这些问题的原因或许在于本轮经济复苏中原本刺激作用最强的房地产回暖不及预期，使得整体复苏节奏显得迟缓甚至出现通缩迹象。在这种环境下我们可以期待即将召开的重要会议释放出较高政策力度来稳增长。

一方面经济数据表现尚可、另一方面政策预期不会衰减——这构成了对资本市场相对偏暖的环境支撑。今天想给大家做一个心理按摩：对于长线投资者而言短期的情绪释放或许反而是件好事。

因为没有情绪波动就难以形成合适的价格区间。所以大家不要慌张！相比下跌本身我们更需要注意的是适应当前环境的变化——全面注册制实施后新股发行速度加快、市场分化必然加剧。

很可能未来A股也会像港美股那样呈现指数上涨但多数个股持续下跌的局面。那么该如何规避这种风险呢？有一个简单的方法就是只关注成交额排在前20%的公司。

这样做至少可以避免买到边缘股甚至未来可能出现的仙股（即股价极低、流动性差的个股）。在当前市场环境下保持理性判断和选择显得尤为重要。

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