活久见啊！中字头的权重股终于集体上涨了，但它能持续吗？事情的起因是这两天证监会易主席直接表态称国企要重视二级市场的市值管理。他指出估值高低直接体现了市场对上市公司的认可程度，因此国有上市公司应练好内功、提升核心竞争力，并主动加强与投资者的沟通，让市场认可企业价值。同时要探索建立具有中国特色的估值体系，以更好地发挥资本市场资源配置功能。

结果A股市场立即出现强烈反应，中字头股票集体上涨。但与此同时，A股共有5,000只股票，下跌的高达3,700多只。这段话到底该如何理解呢？中信建投首席经济学家认为主要有两点：一是国有上市公司估值偏低问题亟待解决；二是要通过提升企业竞争力和服务实体经济来落实国家战略部署。

从实际情况看，在A股、港股乃至美股市场中，许多中资国有企业估值普遍偏低。尤其在A股市场，目前仍有19家国企市净率低于1倍。而国企存在一条重要红线——国有资产保值增值原则。当股价低于净资产时，国企股东不能减持股份也无法按市场价格增发股票融资，否则可能涉嫌国有资产流失。

这种融资限制让许多本可以灵活操作的事项变得困难重重：其他公司能干的事，根正苗红的国企却不能随意为之。这直接制约了国有企业的做大做强空间。尽管很多国企业绩稳定且持续增长，但市场却不愿意给予高估值。

究其原因，在于国企央企与民企相比市场化程度仍有差距，并且与资本市场的沟通不足。国企高管和员工本质上是打工者，股价涨跌与其个人利益关联度较低。但这次证监会主席亲自表态后，在政策信号刺激下这些央企国企是否会被资金重新重视并推动估值提升呢？

中金公司认为银行和国有上市公司的估值中枢存在提升空间；招商证券首席策略也曾指出央企长期投资价值凸显特别是高股息优势明显。不过客观来看，在十年前郭树清担任证监会主席时就曾提出过类似观点称蓝筹股出现罕见投资价值，但当时市场同样没有积极响应。

因此这次政策表态能否真正推动估值修复仍需观察后续是否有具体措施配合实施。从本质上看股市牛熊转换就是共识形成与打破的过程：如果大家普遍认同国企股价被低估，则上涨趋势容易形成；反之若缺乏共识，则很可能只是短期概念炒作。

在当前市场环境下，请牢记唯一颠簸不破的真理——股市有风险入市需谨慎。

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