近期欧美银行业接连出现动荡现象。美国硅谷银行率先爆雷后，第一共和银行及多家中小银行迅速跟进陷入危机；瑞士第二大银行瑞信在爆雷后被瑞银集团收购；而德国最大商业银行德意志银行也面临严峻考验。

昨日德意志银行股价单日最大跌幅达14%，收盘仍下跌8%。德国总理舒尔茨紧急出面安抚市场称德银"没问题"，但市场显然不买账——该行CDS（信用违约互换）当日暴涨31个基点至173个基点。这种金融衍生品可视为对银行的"保险费"，其涨幅越显著说明市场风险预期越高。

值得关注的是德银债券市场表现异常低迷。其中票面收益率7.5%的AT One债券价格跌至74.71美分，相当于收益率飙升两倍至23%左右。对于这家被认定为全球系统性重要银行（G-SIB）的机构而言，CDS和债券收益率如同"体温计"般反映其健康状况。

相较于硅谷银行因美联储加息猝死、瑞信因经营失误受伤的情况，德意志银行更像是"老病号"。自2008年金融危机以来其元气未复，在全球金融危机、欧债危机及欧洲长期低利率环境下持续亏损。十余年间累计接受各国监管处罚超100亿美元，在多数年份处于巨亏状态。

尽管德银并非缺乏应对措施，在利润下滑背景下大力发展衍生品业务本可作为中间人收取手续费获利。然而这一策略遭遇双重打击：一方面遭遇美联储加息导致客户亏损需承担兜底责任；另一方面受欧美银行业倒闭潮影响面临存款挤兑压力。

业内人士指出：若要挽救德银需依赖整个欧美金融系统的协同行动。毕竟该行股东中包含高盛、摩根大通等巨头，并持有相当比例股份。回溯历史可见，在2016年海航集团曾短暂成为其第一大股东后选择退出。

从全球视角看，在长期低利率环境下形成的银行业经营模式已难以适应当前急速加息环境。而社交媒体和电子化系统的普及进一步加速了危机传导速度。值得庆幸的是我国拥有独立金融体系，在此轮风波中相对安全。

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