在这个周末有一篇文章引发热议，标题为《为上证指数证明》。文章指出美股道指成立127年来从40多点涨至37,400点，累计涨幅达913倍年复合增长率5.5%；而上证指数历经33年从100点升至2,918点累计涨幅28倍年复合增长率10.8%因此得出结论称上证指数回报是道指的两倍。

其实单论指数本身这个逻辑并无错误但现实情况远比数据更复杂。上证指数近半数涨幅实际上来自于40只老股票尤其是被称为"老八股"的首批上市公司。

1990年上证指数诞生时仅有8家上市公司这些老八股的表现堪称疯狂：飞乐音响曾飙升至3,550元豫园商城股价突破万元导致当年交易所显示屏无法显示四位数数据。在这些个股带动下1992年上证指数最高触及1,400点当时上交所仅有不到40只股票其中多数是下跌的。

真正推动大盘上涨14倍的仅有一二十只个股如此小样本显然无法代表整个市场的收益水平。若以1,400点作为分界线会发现一个更惊人的对比：20只股票仅用3年就完成14倍涨幅而剩余几千只股票在接下来30年间仅上涨一倍这样的收益率甚至不如存款利息。

因此《为上证指数证明》这个出发点可以理解但论证方式存在明显偏差容易引发争议。若真想客观比较建议采用样本量更大的中证1,000指数该指数成立于2005年以1,000点起步目前达到5,700点表现远超同期道指。

不过这种对比同样存在局限性因为中证1,000成立两年后便迎来大牛市股价一度冲至4,300点至今已过去16年涨幅仍有限。这提示我们应当正视现实承认A股市场表现欠佳也需承认在上市退市、投融资平衡、交易规则等方面仍有完善空间。

当然也不必过度悲观虽然当前A股表现落后但部分原因在于市场处于估值低峰期沪深300市盈率接近历史低位市净率和净资产收益率也都达到历史最低水平。随着投资者呼声日益高涨相关完善政策也在密集出台未来表现或许值得期待。

贷款计算器2025最新版

免责声明：文章内容不代表本站立场,本站不对其内容的真实性、完整性、准确性给予任何担保、暗示和承诺，仅供读者参考；文章版权归原作者所有！本站作为信息内容发布平台，页面展示内容的目的在于传播更多信息；本站不提供任何相关服务，阁下应知本站所提供的内容不能做为操作依据。市场有风险，投资需谨慎！如本文内容影响到您的合法权益（含文章中内容、图片等），请及时联系本站，我们会及时删除处理。