大涨的时候人人都是九五至尊无所不知的股神，但一旦开始大跌就都变成三教九流了。什么叫三教亏的哇哇叫？一天能骂上三回街。但其实下跌的时候才是好好做功课的时候。上周开始创业板指进入到了一个调整阶段，这种时候其实更适合抓住时间窗对市场进行深入思考，为调整结束后的机会做准备。所以今天我就抛砖引玉，咱们来聊一下最近几个热门行业的发展路径。

首先我们来说一下创新药行业。在这个周末有一则文件引发了医药板块的地震，像药明康德、恒瑞医药这些巨头都走出了大幅下跌的走势。我今天仔细看了一下这份文件，大概的意思是说以后新药的测试要以实际疗效为标准，而不是跟其他药物去比较了。以前有很多新药研发是随便找几个药品去对照一下说自己最优秀就蒙混过关了；但现在这套不管用了，必须要在同样的情况下比现有的药品更有效才能获批上市。

很显然这是一个利空消息。因为投资者对药企未来业绩的预测中有很多新药的利润已经被算进去了；可是现在有的新药可能上不了市了，在未来两年药企的利润就会受到难以测算的影响。对于CXO（医药研发外包）企业来说临床研发也会变少那肯定也是个利空；相当于全行业的景气度下行了。

但是再看远一点，在往后十年甚至更长的时间里中国的创新药都是必须要做大做强的东西；这条短期利空相当于帮药企做了个截肢手术但也改掉了他们只做大而不做强的毛病；就会为产业的长期发展营造了一个健康的环境。

如果要问这条利空对于市场的影响有多大的话；用一个不太恰当的比喻就像当年三公对茅台的影响一样。

再来说一下制造业行业最近有一些消费龙头跌得很凶；但从宏观上看制造企业通常可以分为三个阶段：资本积累期、技术积累期和人才积累期。

目前A股里面貌似还没有进入第三阶段的企业；施展教授曾在书中提到他在珠三角长三角一些龙头企业里做过考察发现复合型人才（既能当工人也能当工程师和管理者）才是这些企业崛起的主要原因。

这种大量复合人才出现会带来特定发展阶段不可复制的红利；现在我们看到有的企业为了绑定核心员工直接发出几十亿红包饱受争议；但或许我们也可以把这个事情看作是他们在冲刺第三阶段的必经之路。

其实多看看就会发现有很多制造业甚至轻工制造业龙头都开始了股权激励计划；那么制造业龙头里谁能够优先进入第三阶段大家都还说不准整个板块似乎已经进入到了那种需要小心谨慎不可轻举妄动的状态了。

但是我相信在未来可能一切都会逐步明朗起来；有无数机构或许也正在等待他们的安全边际出现。

最后我们再说说半导体行业；在海外冲刺3纳米、2纳米的时候我们的销售主力依然在55-90纳米阶段这个是我们必须要客观面对的差距。

但是它绝对不是让人绝望的差距；我们靠自己的力量起步的时间是比较晚但只要奋起追赶什么时候都不算晚技术要看人才人才要看资本投入而资本看什么呢？看消费者我们可是有着14亿市场的消费升级或许这个将会成为我们半导体行业最坚实的后盾。

当然如果单从投资的角度来说这个行业散户投资者其实很难投它把它交给专业的机构可能会更加稳健一点；但如果非要自己投的话你得要有能力筛选出最确定的上游或者是最贴近市场的细分领域。

其实大多数的人包括我在内对于这个行业的理解都是非常平庸的那我们就得遵守平庸的游戏规则总结下来还是那句话在曲折中前行无论是这些行业还是市场都适用于这句话这波调整理论上可能会比春节行情级别要小但也没有必要投铁去硬扛我觉得新手投资者可以养成建设基础仓位的习惯就是拿你怎么亏都不心疼的仓位去长期持有那些你非常有信心的公司让这些公司的股权和你一起成长

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