将有多少人现在已经不敢看账户了呀？又有多少人现在都不敢看大盘了呢？咱们莫非这是想用三个月走完日本三十年的下跌路吗？

这个月A股的跌幅创造了历史纪录：创业板下跌16%，是自2016年熔断以来最惨的一个月；科创板下跌18%，是成立以来跌幅最大的一个月；中证2000下跌21%，创下跌幅历史第二的纪录。再这么跌下去，韭菜都要断茬了。

经济学家刘玉辉最近又忍不住呼吁：要再大手笔一点，在短期拿出两三万亿资金的基础上长期投入十万亿。为什么必须要救市？因为当大量投资者同时集中抛售时，市场缺乏足够资金承接会导致股价暴跌——这就是股灾的本质：流动性危机。

想象一下雪球从山顶滚落的情景：它会越滚越快、根本停不下来。这种杀伤力极大时只能靠外力先将其顶住。出手越晚救市代价越大。早在1月9日刘玉辉就曾建议暂停A股融资让股市休养生息，但如今他认为救市难度已升级。

目前神秘资金正在持续买入沪深300和中字头等股票。但由于力度不足反而导致中小盘更加血腥下跌。救市救出了个股灾——这说明当前的救市措施仍显不足。

关于如何有效救市，刘玉辉的建议值得参考：可以设计收益互换金融结构让保险公司敞口买入股票，并由国家队证金公司兜底5年期内的年化回报率差额。保险公司有30多万亿的资金盘子，在4%的保底收益下随便买个几万亿都是轻松的事。

当前保险行业面临资产荒困境——买国债收益率不足2.5%正愁没地方花钱。这个方案根本不需要多印钱，只要央行给予明确承诺即可实现。而且4%的保底收益并不算高：沪深300已跌至2018年位置股息率达3.2%，仅靠分红就能覆盖成本。

若从长期视角看当前市场位置其实问题不大：过去三年港股市值蒸发至45万亿（相当于9个上海2023年GDP），如此巨大的财富流失意味着多少中产积蓄、企业家实业和普通人的饭碗正在消失？再继续蒸发下去后果将不堪设想。

刘云辉还指出平准基金并非一定动用——就像供在神龛上的关帝爷一样，在关键时刻烧根香拜一拜即可传递信心信号。当带头大哥真的出手时小弟们自然会减少恐慌。

这正是典型的预期管理艺术：美联储在这方面就非常老道。在2020年疫情爆发后一个月内曾四次熔断纳指暴跌1/3的情况下迅速启动无限量化宽松政策，在市场买入股票和债券直接拉起资本市场的走势。

面对当前暴跌形势吴小球也紧急呼吁：恢复信心是当务之急必须先止住血流。因此他建议暂缓IPO发行节奏。

我认为只要下定决心采取有效措施股市一定能够企稳回升。至于企稳之后如何发展前两天管清友老师曾用电影制作比喻指出：股市就像电影制片导演和演员固然重要但最关键的是观众群体——如果观众都不肯花钱买票进影院再好的电影也毫无意义。

因此尊重投资者必须发自内心各种政策是否真正出于诚意我们其实一目了然。

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