将现在的股市更加像一个赌场了而这个赌场是每天都在诱惑着大家参与的人情绪也没有很稳定受的教育也没有更好这话不是我说的而是巴老爷子在他最新的巴菲特股东信里面说的今年的这个信有15页比前两年的都要长这也是芒格老先生在去世之后帮老爷子写的第一封股东信那这回信里面说了啥呢我给大家提炼了6个要点

首先伯克希尔的业绩怎么样啊2023年度营业利润总计是374亿美元比上一年增长了21.5%目前伯克希尔公司的前五大持仓股票是美国运通苹果美国银行可口可乐和雪弗龙这五家公司占到公司持股的79%

第二包老爷子批评现在的市场说是比他年轻那会更像赌场了今天的那些活跃参与者们既没有情绪更稳定也没有受过更好的教育而这个赌场呢现在正存在于许多家庭中每天都在诱惑着大家我觉得吧这一点其实全世界都差不多之前美国不是还爆发过散户大战华尔街的经典案例吗而这其中有一个重要的原因或许就是因为现在社交媒体非常的发达就很容易会加剧群体的不理性的举动就连一些专业的机构可能也因为要考虑到其他交易者的行动会趋向于这种不理性的风格

第三点伯克希尔生生不息的秘诀就是极致的财政保守主义永远都不要冒资本永久损失的风险可口可乐和美国运通被巴菲特视为是让自己特别舒服的投资典范因为一家优秀的企业可以抵消掉许多不可避免的平庸的决定同时呢包老爷子还提到了两个他会长期持有的投资那就是西方石油和日本的五大商社包老爷子说会像可口可乐和美国运通一样长期拿着它们现在伯克希尔持有西方石油27.8%的普通股对日本五大商社的持股比例也都超过了9%我们知道日本股市刚刚又创新高了老先生又一次成功抄了底不得不说确实是厉害啊

第四点呢就是当经济出现动荡的时候他希望自己能够是救火的人而不是那个点火的人比如说08年的时候呢美国多家金融机构因为次贷危机濒临倒闭像高盛最后就是拿到了巴菲特50亿美元的优先股注资从而起死回生像目前伯克希尔手头上的现金依然是高达1,676亿美元占到他9,000亿美元市值的18%伯克希尔去年股价一直都在涨公司还拿出了92亿美元用于回购

第五点是巴老爷子承认说自己犯了一个代价高昂的错误这个呢主要指的是持有的能源和铁路业务表现的很不好铁路公司呢工资在上涨成本在增加但是收入却下降了所以表现不好而能源公司呢是因为受到了更严格的监管环境的困扰但是呢巴老爷子依然坚信在100年以后这些仍然会是美国和伯克希尔的重要资产

至于第六点呢就巴老爷子再一次明确了他的接班人就是副董事长格雷格艾伯尔他说不管从哪个方面来看艾伯尔都已经准备好明天就成为CEO实际上在去年芒格去世之前巴菲特也说过类似的话他已经意识到自己的人生进入到了加时赛毕竟啊老先生都已经快要94岁了

最后呢这次的股东信会感觉和往常还是有些不一样的地方比如说往常的股东信都是在第一页里面说公司的收益以及公司的收益跟标准普尔指数的对比但是在去年呢公司的收益只有15.8%没有跑赢标准普尔的26.3%所以呢也不知道是不是因为这个原因这回的收益对比被放在了信的最后又比如说发出这封股东信的时候呢他的搭档和挚友芒格已经去世了所以这封信里面是花了很大的篇幅回忆他和芒格的往事他说芒格才是伯克希尔公司的建筑师而他则是总承包师他是在日复一日的构建芒格的愿景总而言之呢巴老先生还是那个可爱的老头他每一年的股东信里面都会闪耀着人性和智慧的光芒我觉得股神的这场加时赛并不拖沓仍旧很精彩

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