近日有消息称中国石油、中国石化、中国铝业、中国人寿及上海石化等五家大型国企突然齐刷刷宣布从美股退市的消息引发关注。这些公司均在周五下午4点左右发布公告，明确表示申请自愿将其美国存托股份（ADR）从纽交所退市。值得注意的是这五家均为大型国企中四家更是具有"中字头"标识的企业选择在此时发布公告显然并非偶然。

从时间节点来看周五下午4点的选择颇具深意一方面这是在A股和港股收盘之后这样可以避免对这些公司的股价造成直接冲击保护中国投资者的利益另一方面接下来两天恰逢周末为市场参与者提供了充分理解和消化信息的时间窗口。

尽管这五家公司在美国股市的交易表现出现波动但跌幅相对有限：中国石油、中国石化及中国人寿跌幅均未超过2%上海石化下跌1.06%中国铝业跌幅不足1%相比之下若A股企业面临退市首日往往会出现70%以上的暴跌现象而这五家公司昨晚在美股市场的总成交量不到2亿美元仅为单个普通公司市值的四分之一可见对美股市场而言这并非重大事件。

分析这些企业退市的原因不难发现背后存在多重背景因素客观而言中资企业曾通过美国资本市场获得显著收益包括有形资金和无形品牌价值上世纪90年代大型国企赴美上市不仅融到资金更向世界展示了中国形象而像新浪、百度等互联网企业的成功则让中国抓住了互联网时代的机遇。

然而近年来中美关系出现复杂变化除了贸易战与科技战之外金融领域也暗流涌动美国曾要求中国上市公司交出审计底稿接受审查否则将被列入预摘牌名单尽管双方已进行多轮谈判但至今未完全解决这一问题。

具体到这五家公司其公告内容基本一致主要指出维持美国上市的成本过高包括年费支出财报审计费用等这些都是不小的开支此外这些公司在美股市场的存托凭证成交量较小且基本不具备再融资能力导致成本与收益严重失衡因此选择退出这种"赔本买卖"。

中国证监会相关负责人表示上市与退市都是资本市场的常态企业做出此类决策是基于自身商业考量并不会影响其继续利用境内外资本市场进行融资发展。

对于未来走势最值得关注的是这五家企业的举动是否会引发其他中概股跟进虽然短期内存在不确定性但考虑到中美双方已有三年的时间窗口期内事态发展可能呈现多种走向。

事实上我们已看到许多企业正在提前布局例如阿里巴巴已申请将香港作为主要上市地造车新势力等科技公司即便不融资也选择以介绍形式在香港上市这种现象就像每栋建筑都需配备消防设施但这并不意味着每栋建筑最终都会失火。

更值得肯定的是时代车轮正在向前推进近年来中国经济持续发展注册制等资本市场制度不断完善去美国上市已不再是唯一路径即便退一步说中国经济具有强大韧性资本市场也有足够空间容纳这些企业无需过度依赖境外市场。

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