五一刚过去我们就迎来了美联储凌晨再次宣布加息50个基点的消息，并同步启动缩表计划。无论是加息还是缩表，其本质都是通过减少市场上的美元供给来收紧流动性。因此很多人开始担心这是否会引发资本市场较大的波动。

不过我在上一篇文章中就曾提到过：无需过度担忧。因为加息预期早已充分体现在市场定价中。随后在相关文章的评论区中出现了不少质疑声音——有人提到这是22年来最大的加息幅度，同时还要配合缩表操作。但我想说：家人们已经驶入高速路了，请不要还在收费站玛卡巴卡地徘徊。

有一句话说得好：“预期是交易的开始，事实是交易的结束。”所谓“利好出尽是利空”、“靴子落地是利好”、“见光死”的现象都源于预期的力量。这次美联储加息再次印证了这个道理：凌晨公布的50个基点加息决定以及从6月起启动缩表计划后，美股反而逆势上涨3%，而今天A股也呈现全面红盘态势，超3500只个股上涨。

为什么在加息缩表这种重大利空面前市场反而走强？关键在于这次政策调整超出了市场预期。原本市场普遍预计美联储今年可能加息300个基点，并且已经对此做出反应。但鲍威尔在会议中的表态显示：实际操作可能不会达到300个基点的幅度，或许只会加250个基点左右。

由此可见利空与利好其实是相对概念：高于预期就是利好、低于预期就是利空。就像上海房价从1万降到5000元是重大利好消息；而北京房价仅下跌几十元则属于利空范畴。

因此我们应当养成以预期为交易基准的习惯，而不是等到事件发生后再做反应。当前市场主流预期主要有三个方面：一是全球供应链拐点已至；二是美联储持续加息将对人民币形成贬值压力；三是国内将出台积极政策刺激经济增长。

具体来看：福奇已明确表示北美地区已度过疫情大流行阶段进入过渡期；我国内地经济也在持续回暖中；全球供应链虽然仍处于紧张状态但已接近底部区间。这三个积极信号共同构成了当前市场的乐观基调。

综合来看当前市场预期面整体偏暖，在政策支持与经济复苏双重驱动下可能会迎来一段相对稳定的窗口期。

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