今天咱们来聊点实际的：在大跌之后的反弹中，到底谁的弹性会更大？大盘股和小盘股到底选哪个更有优势？之前在4月27号的文章里就有提到过一波反弹即将展开，在反弹初期大概率会出现普涨局面，此时选择并没有那么重要。但走到今天之后，基本上印证了这个预期。

现在反弹的第一阶段差不多已经过去，后面大概率会渐渐出现分化。这种普涨的大阳线估计也没有那么容易再见到了。所以在这种环境下，我们不妨来聊一聊大盘和小盘股的选择问题。

通常我们的印象中总是认为小盘股的弹性会更大——盘子小好拉升嘛。但这只是一方面的因素。再好拉升总得有个拉升的理由吧？弹性的背后肯定还是宏观经济和产业的发展趋势。

举个例子来说，在2015年的时候当时的中小创就走出了疯牛行情。小盘股有绝对的超额收益吸引了大批散户入坑。但那波疯牛的背后有三大背景：一是资金背景——市场中的钱太多了，在加杠杆上证成交额单月突破20万亿的大关这个数据直到现在都还没有被突破过；所以那个时候的市场是有足够的流动性来支付所有股票同时狂欢的。

二是产业背景——2015年3月份的工作报告首次提出了"互联网+"这个新概念横空出世就给大批中小创公司赋予了无穷的想象空间；不管一级还是二级市场只要沾点"互联网+"都能受到资金追捧。

三是经济背景——当时的经济虽然已经在从高速发展向高质量发展过渡了但仍然保持着6.9%的增速；投资消费出口都在快速增长这就给中小企业带来了可观的利润增长。

但是现在已经过去7年了时过境迁这些背景已经不存在了随着美联储加息美债收益率提高A股现在面临的是估值下调和资金流出的双重压力；流动性和风险偏好已经不足以支持大面积炒作所以资金在选择投资对象时必然更加看重基本面和未来增长确定性。

从经济角度来看在海内外不利因素干扰之下企业生产成本大幅上升需求又在下滑；而大公司在成本和渠道上更有优势这就会使得他们更容易扛住冲击至少一些大公司会有一个安全边际——那就是三五年内全球消费者离不开中国制造未来就算情况不好他们也有能力把产能转移到海外低成本地区。

相比之下三四线公司的成本会更高一点渠道又窄一点资金也会更少这就会面临更大考验；可能会使得经济复苏之前市场更加偏好那些规模比较大的龙头公司。

所以如果您追求的是更高的确定性那就不妨在核心龙头公司里寻找那些弹性相对比较大的标的比如说业绩和估值背离、预期和估值背离的公司这样的公司或许会有更高弹性。

什么叫业绩与估值背离呢就是有些公司他扛住了这一波冲击业绩仍然稳健增长但是估值却已经跟随大势跌了不少了；而预期与估值背离指的是那些因为芯片、金属、能源等原材料短缺涨价导致业绩下滑股价大跌的公司一旦等到国际供应链有改善预期他们的估值就会有希望修复。

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