央行今日发布公告称将开展7,000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作及1,000亿元7天期公开市场逆回购操作。此次中标利率分别为2.85%和2.10%，较此前下调了10个基点。市场普遍解读为一次降息政策。

对于普通民众而言可能会疑惑：通常所说的降息是指下调存贷款基准利率，而这次为何是下调MLF利率？两者存在本质区别。我们可以用一个类比来理解：商业银行如同一个大水池，我们向银行贷款就相当于从池子里取水。取水时需要支付费用：一部分是央行规定的基准利率（即基础水费），另一部分则是市场浮动利率（即附加费用）。传统降息通过降低基准利率直接减少取水成本。

而MLF作为央行向商业银行提供中期资金的重要工具（俗称"麻辣粉"），其利率调整会影响银行的资金成本。此次MLF利率下调0.1%，相当于央行减少了对商业银行的资金成本支出。这会进一步降低银行向市场提供贷款的成本基础。

对于个人房贷而言，在银行成本端下降后有望带动消费端降息。目前贷款利率主要参考两个指标：一年期LPR用于企业及优质个人贷款；五年期LPR则主导房贷等长期贷款市场。以2020年4月为例，在五年期LPR下调至4.65%后，若持有100万元房贷，则可减少约1.8万元利息支出。

此次政策调整释放积极信号：宽松周期尚未结束。多家券商预测后续可能推出降准、逆回购利率下调等配套措施，在稳定市场流动性的同时继续降低融资成本。

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