将促进消费会带来什么样的机会呢？昨天不是出台了提振消费的重磅文件吗？扩大内需可以说是今年确定性最强的主题之一了。那消费板块里面谁的潜力最大呢？我们可以大概总结几个方向。

第一个方向是空间最大的国产替代领域。由于中国经济起步较晚，很多行业早已被国外巨头占据。一些本土龙头企业在追赶过程中会为股东创造巨大财富。例如运动鞋领域阿迪达斯的市值曾是安踏的百倍，最终被安踏完成超越；汽车行业丰田市值曾是比亚迪的10倍，如今已达到同一量级。但仍有诸多行业由外国企业主导全球市场甚至中国市场份额。如美妆领域欧莱雅市值达1.6万亿人民币，而国货前三品牌合计仅有千亿规模；卡夫亨德利市值超2000亿人民币时，国货百亿级企业都很少见。贸易壁垒越高越有利于本土品牌抢占国内市场这个方向的优势在于天花板高且已被海外巨头验证过劣势在于不确定本土品牌能否顺利实现市场份额突破。

第二个方向是消费习惯升级带来的机遇。以功能性饮料为例美国人均消费量是我们10倍日本是5倍中国香港更是大陆的两倍。牛奶消费方面两会代表指出我国居民人均奶消费量仅为42公斤仅达到世界平均水平的1/3建议加大对学生饮用奶计划的支持让学生饮用更高标准、更低价格的牛奶目前学生饮用奶覆盖率仅17%而发达国家普遍在80%以上甚至达到100%因此仅这一项政策就能显著拉动牛奶需求这个方向的优势在于确定性强已有明显数据支撑但劣势在于增长天花板不明确市场扩张空间存在不确定性。

第三个方向是经济结构升级催生的新消费热点这次促进消费文件特别强调两个新趋势：一是将生育促进作为重点议题推动消费医疗从以三大病为主的银发经济向以辅助生殖为核心的新生经济转型；二是关注新消费场景特别是智能穿戴设备、无人机等新兴消费品这些领域当前热度持续但具体哪些企业能真正受益仍需深入筛选。

当然还有一个关键问题：消费真的能够被有效提振吗？如果大众没有钱怎么进行消费呢？其实我们需要认识到为什么说消费会是今年最确定的主题之一——因为经济发展的三大马车（消费、出口、投资）中投资对经济的拉动效应正在边际递减出口又面临巨大不确定性只有消费能提供长期稳定的增长动力因此可以预期国家会采取一切手段推动消费复苏。

具体来看财政刺激将是重要途径最直接的方式就是发放消费券和现金补贴目前已有部分人通过国家补贴购买手机省500元、电脑省2000元这次文件再次强调以旧换新补贴以及手机、平板、智能手表三类数码产品的购新补贴预计未来还将有更多消费券发放。

现金发放方面其实已经启动除了提高养老金外文件还特别提出要偿还拖欠企业的账款当前地方财政面临双重债务压力一方面金融债务让地方政府捉襟见肘借新还旧已无余力扩大支出刺激经济另一方面拖欠企业账款导致企业现金流紧张进而形成连环债务最终解决方案要么是中央财政加杠杆为地方输血要么是土地财政转向信用财政核心都是通过印钱下发来盘活资金流动提高企业利润打破通缩循环从而提升员工收入。

不过这个过程需要时间我们的体感从"没钱可花"到"收入提升"同样需要一个渐进过程目前财政发力空间充足后手众多既然已经明确提出促进消费的目标不妨对政策落地保持一定耐心。

当然快速见效的手段也存在比如这次文件就罕见地提出要多措并举稳住股市拓宽财产性收入渠道这些措施或将更快激活市场活力。

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