近期有媒体报道称中信证券将与中信建投合并的消息一出，券商股集体大涨。然而两家券商事后均澄清称并无此事，但市场仍有不少人持怀疑态度，认为传言并非空穴来风。不少人推测这或将引发券商行业的并购热潮。

广发证券在其研报中明确给出了否定答案，并指出两大原因：首先，此前市场关注的是券商金融牌照的价值，但随着金融市场的逐步开放，外资券商加速入场的同时国内牌照审批也已放宽，导致牌照价值持续弱化；其次，若券商之间进行同质化收购，则难以产生协同效应甚至可能出现1+1小于2的情况。

过去佣金收入较高的时期，券商通过并购获取更多营业部网点可提升盈利空间。但当前券商核心盈利业务已转向衍生品、财富管理及投行业务领域。在这些业务方面中信证券的表现全面优于中信建投，并且中信建投当前估值较高。因此从逻辑上分析，中信证券并无收购必要。

即便未来真有并购需求，也只会聚焦于补短板的方向。例如2013年中信证券收购李阳证券旨在拓展亚洲市场布局；2018年银河证券收购联昌证券国际亦属此类策略。由此可推断国内券商间大规模并购潮难以形成，但零星的补短板型并购仍有可能出现。

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