几乎全球央行今年都在积极增持黄金。今年以来全球主要风险资产几乎无一幸免地出现下跌趋势——股票、虚拟币、房地产等均遭遇重挫。令人意外的是被视作避险资产的黄金也从2,100美元跌至1,600美元左右连续下跌7个月这一跌幅已创下几十年来最长纪录。

然而各国央行却在金价低迷时大举买入仅第三季度就购入399吨黄金价值超过200亿美元。截至当前全球央行累计购入673吨黄金创下自1967年以来的新高。值得注意的是在1971年以前美元与黄金直接挂钩可进行货币互换如今各国央行对黄金的需求已超越那个特殊时期。

市场普遍认为央行购金主要有两大动因：其一应对持续高企的通胀压力特别是美国通胀水平已攀升至10%左右。疫情时期超发货币叠加俄乌冲突导致全球供应链受阻过去形成的"俄罗斯供能源+中国供商品"模式已不复存在美元实际购买力因此承压。

其二则是防范美元债务风险。美国制裁俄罗斯冻结其6,000亿美元外汇资产事件让其他国家开始担忧若强势国家能随意冻结外汇储备那为何还要持有美国国债？因此各国开始分散外汇储备配置比例将部分资金转向黄金。

对于普通投资者而言当前是否需要配置黄金需理性看待。从市场规律看金价与美国实际利率高度相关当利率较高时金价往往承压而目前美国仍处于加息周期内因此金价可能仍需低位震荡待加息周期结束或迎来上涨契机。

巴菲特曾公开表示厌恶黄金认为这种行为是"愚蠢"的——费劲将金属从地下开采出来再藏入地下室显然缺乏投资逻辑。对于拥有巨额资产如巴菲特这样的机构而言实物黄金避险需求几乎可以忽略不计但普通投资者若想通过资产配置分散风险适度持有黄金仍是可行选择。

除了实物黄金普通投资者还可通过银行等渠道进行间接投资但需注意的是无论哪种方式黄金本身都不产生收益其价值更多体现在货币体系变动和地缘政治风险中。

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