中国房地产的下跌会间接释放出美元收紧的信号。很多人让我分析美股的情况其实我不太想说，因为我觉得说了你们也不会相信。就像刚才提到的那样，耶伦已经多次强调10月份美债可能出现违约风险，这将对全球经济造成重大影响。很多人认为这就是这一次美股大跌的原因。

但其实还有一种可能性值得考虑：我们中国的地产股可能是导致美股大跌的间接因素。因为中房和美股本质上是同一条船上的蚂蚱。为什么这么说呢？其实道理很简单：美联储敢于持续宽松、不断印钞票的底气在于通胀率虽然高但一直不算特别高。而通胀率不高的一个重要原因是我们国家的出口商品多年没有涨价，在不断向美国输出通缩压力。

那为什么我们的出口商品不涨价呢？因为我们为了支持出口每年都会给企业上万亿的退税补贴。很多纺织服装代工制造企业本身利润非常微薄，全靠这些退税补贴才能维持低价出口模式。退税资金来源于财政预算，而土地收入又是财政收入的重要组成部分。

如果房地产市场出现下滑，土地收入就会受到影响进而波及财政状况。当退税补贴难以持续时，出口商品的价格优势就会减弱。这样就会形成一个链条：中房下滑→财政压力→退税减少→出口商品涨价→美国通胀加剧→美联储被迫加息→全球资产价格承压→中房进一步下滑。

对于美联储来说情况更加复杂：本来应该通过收紧货币来遏制通胀压力，但美债即将违约的风险让其陷入两难境地。此时不能轻易收紧货币政策反而要设法提高债务上限继续印钞来续命。

摆在美联储面前只有两种选择：要么面对通胀带来的痛苦进行紧缩政策；要么承担违约风险维持经济运转。从概率优势来看继续印钞票的选择更有可能被采用——因为通胀只是短期痛苦而违约则关系到整个国家存亡。

在这种情况下谈论美股走势就变得非常微妙了。如果未来真的收紧货币导致股市大跌有人会因此亏损并责备我；但如果继续印钞票维持泡沫有人又会因为踏空而批评我。

所以呢，请不要为难我了。我只是个普通人能给出的建议就是：不要恐慌因为恐慌也无济于事；也不要随意预测那些难以把握的趋势。

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