没想到吧！这中国大妈的投资风潮终于吹到了特别国债领域。万众期待的超长期特别国债今天上市首日便迎来疯狂炒作，堪称历史奇观。

以首期发行面值100元、30年期为例，在开盘一分钟内便实现涨停。整个交易日中，该债券曾两次触发交易所临时停牌机制，盘中一度涨至125元的价格。按2.57%的票面利率计算，125元的价格已实质透支了未来十年的利息收益。

或许有朋友感到困惑：为何国债还能交易且价格持续上涨？对于超长期特别国债的意义，我前两天已做过解释。今天再补充一篇科普文章：国债是以国家信用为背书的金融工具，相当于国家向投资者借款。其还本付息由国家财政承担，在所有投资产品中堪称最安全的选择。

本次发行的超长期特别国债采用记账式债券形式，投资者既可以选择持有到期获取本金和利息收益，也可在二级市场进行交易买卖。这种灵活性使其具备类似股票的投资属性——谁持有谁享受权益。

以1万元投资为例，按2.57%票面利率计算每年可获得257元利息收益。但为何市场会炒至125元？这实际上意味着投资者已提前预期未来利率走势。

从市场行为分析存在两种可能性：其一源于对利率下行趋势的判断。正如美国国债在加息周期中价格下跌、降息周期中价格上涨的规律所示，在利率持续走低预期下当前债券价格已包含未来十年利息收益。

其二则与发行规模有关。本次发行首期400亿元额度后还将推出9600亿元规模的产品。通过首日爆炒制造市场关注度已成为重要策略——当一个债券品种在上午两次触发停牌时，必然成为市场焦点。

需要特别提醒的是：今日上涨行情具有明显非理性特征，请投资者保持理性判断切勿盲目追高。

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