还记得我年初提到的观点吗？2024年最大的黑天鹅事件或许将在日本诞生。没错，日本央行近日宣布加息，在近30年里这是日本第二次加息——第一次是1999年刺破互联网泡沫导致美股下跌两年；第二次是2007年次贷危机爆发引发全球金融动荡。

这一轮加息却带来了意想不到的连锁反应：日本央行刚宣布加息政策后脚欧美股市便全线跳水，亚太市场也同步遭遇重创；反观人民币却逆势走强。这种反差令人好奇：小小的日元为何拥有如此强大的影响力？它的背后又隐藏着怎样的秘密？

要回答这个问题前先看一个反常现象——当全球央行都在抢着降息以避免被美联储收割时（瑞士、加拿大、欧洲及英国纷纷降息），唯有日本逆势加息。原因很简单：若不及时加息日元汇率将跌破160关口创1986年以来新低。两年间日元贬值幅度高达35%，这意味着用更少的钱就能兑换更多日元。

以奢侈品包为例，在日本购买相当于享受8折优惠；电子产品和护肤品更是价格洼地。但日元贬值同时推高了本国物价水平——食品、日用品价格持续上涨，相当于所有资产的价值都在悄然缩水。

面对这种局面日本央行不得不采取极端措施：在逆全球趋势的情况下强行加息。然而这一决策代价巨大——日本国债规模已突破1286万亿日元（占GDP比重超260%），债务持续攀升已成为不可逆趋势。

当前形势下加息意味着政府每年支付的利息成本将进一步攀升这已是一个天文数字而更严峻的是利率调整可能引发新的危机过去十年负利率政策让日元成为全球资本薅羊毛的对象投资者可从日本低息借入资金转而投资美国高收益资产仅凭息差就能获得5个百分点回报。

如今这一模式被打破：当美元进入降息周期时日元加息带来的利差变化难以预测这是否会引发市场恐慌？聪明的资本早已嗅到风向开始行动黑色星期五的到来并非偶然。

全球金融市场正面临重大转折点美联储近期表现疲态已显露端倪而美元潮汐收割世界的逻辑核心始终是两个要素：低价资产与资本外流当前剧本似乎已按此展开——先由日本加息引发市场动荡随后美联储降息释放美元资本外流这场变局究竟是危机还是机遇仍需观察。

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