A股开年的日子太惨了！今天又有4,000多只股票下跌。连《证券日报》头版都出来喊话各大机构："挺起A股的脊梁"！面对市场低迷态势，我们看到各大"脊梁"纷纷做出表率——通过自家基金渠道抄底A股市场，投入金额从5,000万到2亿不等，并且持有期都在一年以上。

令人意外的是，在众多投资者抱怨时，《证券日报》头版却呼吁大家"挺起A股的脊梁"！这届基民堪称"真金不怕火炼"：越是下跌越要买入。如今被冠以"跌出来的一姐"称号的医药女神葛兰，在2021年的业绩回撤接近30%，却依然保持着行业领先地位。

作为医药行业的基金经理代表，葛兰的成绩与该行业息息相关。那么当前医药赛道到底出了什么问题？

首先需要明确的是：估值过高是当前医药板块面临的首要挑战。随着老龄化趋势加剧，医药行业长期来看具有不可忽视的战略价值——生老病死是人类永恒的话题，在全球范围内该行业都具备投资逻辑。但再优质的资产也需要合理的价格定位。

自2020年行业炒作高峰以来，在管规模突破1,103.39亿的葛兰成为公募基金第一人。然而彼时医药板块估值已攀升至历史高位。这种高估值状态在后续政策调控下逐渐显现风险。

第二个关键因素是集采政策对行业的冲击。集采本质是医保资金集中采购药品的行为，在集采地区医院必须使用中标产品导致药价大幅下降相关股票因此遭遇暴跌。但要看到政策背后的核心意图：国家希望通过集采降低药价保障民生医疗需求，并倒逼药企进行创新研发。

关于医药行业的投资价值问题值得深入探讨：虽然连续下跌使整体估值回归合理区间但政策不确定性仍在持续释放趋势尚未明显扭转。

从历史数据看全指医药指数曾经历四次重大调整（2008、2010、2015、2018年），最大跌幅均超过40%但每次都能在两年内实现反弹并创出新高（除2015年股灾外）。当然历史不会简单重复但理解行业逻辑并保持理性心态仍是当务之急。

投资界有句著名的墨菲定律："抱最好的希望做最坏的打算"这句话对当前医药板块的投资决策尤为重要——既要看到行业的长期价值也要做好短期波动的心理准备。

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