听新闻时老说印度疫情失控、经济停滞、社会混乱等负面信息。确实从数据来看，去年印度GDP同比缩减7%。但如果你每天关注他们的确诊人数和死亡人数走势的话——

再看看印度股市的表现却截然不同。它不仅没有受到疫情影响，在去年3月触底25,000点后便持续反弹、不断创新高。截至目前指数已翻倍增长。反观A股市场，则从同样的时间点开始计算涨幅明显不如印度一半。

很多投资者对此感到困惑：不是常说股市是经济的晴雨表吗？不是都说我国经济复苏表现全球领先吗？这该如何解释？其实不必奇怪。

你看看隔壁美股的情况就明白了：我们听到的是疫情严重、失业率攀升、口罩政策松动等消息时——

但美股却持续上涨。回顾原因不难发现：美联储的量化宽松政策向市场大量注入流动性资金；当实体经济受阻时这些资金反而成为股市的助推器；美国疫情最严重的11月、12月期间纳斯达克指数仍强势上涨超过18%。

因此不得不做出一个令人费解的结论：疫情似乎反而推动了股市上涨——

印度股市之所以能实现这样的表现，在于它完全沿袭了美国模式：按照国际通行规则进行市场化运作；政府干预程度较低；市场自由度较高；因此与国际资本市场的联动性更强。

再看涨的是什么？印度孟买指数仅包含30家成分公司——

这30家公司是印度最具代表性的企业：行业集中于金融与能源领域；流动性最佳；权重最大；与政府关系密切；外资占比高；可以说是印度经济的核心支柱。

而回顾A股市场表现可以发现：去年白马龙头股抱团上涨的现象与此逻辑相似——

在避险情绪高涨时期资金往往更青睐行业龙头个股；这种现象在资本市场中并不罕见。

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