美国联邦巡回上诉法院于当地时间8月29日作出裁决，认定特朗普在任期内依据《国际紧急经济权利法》对多国征收的大部分关税缺乏法律授权属于非法行为。该法院以7:4的投票结果维持了今年5月美国国际贸易法院的初审判决。

裁决书指出，《国际紧急经济权利法》仅授权总统在应对异常和特殊威胁的紧急情况下采取特定经济措施。但该法律文本中并未包含"关税"或"税收"等具体表述，意味着其并未赋予总统通过行政命令普遍加征关税的权力。

值得注意的是，此次裁决不会立即生效。法院允许相关关税措施继续执行至2025年10月14日，以便特朗普政府向美国最高法院提出上诉申请。

需特别说明的是，该裁决不影响特朗普政府依据其他法律（如《贸易扩展法》第232条）加征的关税。例如对钢铁和铝产品实施的关税仍保持有效。

裁决公布后，特朗普通过社交媒体强烈回应称该判决存在错误，并坚称所有关税仍具合法性。他警告若取消这些关税将对美国造成"彻底灾难"并宣布将向最高法院提起上诉。

从黄金市场角度看，在当前阶段该裁决构成利空因素。若贸易战因关税争议缓和，则可能对黄金形成压力。但需关注两点：一是法院未立即执行裁决；二是最高法院9名大法官中有6名属于保守派（即特朗普派系），这使得特朗普政府在上诉中具有较高胜算。

即便最终败诉，在现有法律框架下特朗普政府仍可通过其他条款（如《贸易扩展法》第232条或《贸易法》第301条）实施新的贸易限制措施。这种潜在的政策延续性将继续为市场带来不确定性。

综合分析来看，在短期内该裁决可能对黄金走势产生一定影响。但考虑到上诉程序及替代政策的可能性，在最终结果出炉前黄金价格波动方向仍需观察市场反应。若出现下跌可视为买入机会；若持续上涨则表明市场已无视利空因素。

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