今天有两位美联储官员发表了讲话。整体来看，这两位官员的表态都偏向鸽派倾向。首先解读古尔斯比的观点：当前就业市场呈现出低招聘、低裁员的状态，显示出难得的稳定性。虽然招聘人数有所减少，但裁员数量同样不多。不过这句话也暗含话外音，实际上是在变相承认就业市场存在走弱迹象。

古尔斯比随后重申了美联储对通胀目标的承诺——2%的通胀率仍是必须回归的目标。他指出当前关税等短期因素对通胀的影响正在减弱，并预计随着经济运行时间推移，通胀将自然回落至明年接近2%水平。因此他认为今年通胀略高于3%是可以接受的。

在谈及利率政策时，古尔斯比提到中性利率（即经济运行处于"黄金"位置时的利率）大概比当前水平低100-125个基点，在4.25%左右的情况下测算出中性利率约为3%左右。这意味着至少还有三次降息空间。但他随即强调目前不考虑一次性降息50个基点的操作，并认为应采取渐进式降息策略以避免刺激通胀反弹。

另一位发言者鲍拜则展现出不同的立场特征：作为特朗普派系代表人物，在讲话中明确表示关税对通胀影响微乎其微且已逐渐减弱。他特别指出如果就业市场持续恶化，则需加快降息节奏甚至采取更大幅度政策调整。

鲍拜还强调当前招聘放缓不能完全归因于移民问题减少，在他看来更多是企业自身缺乏用工需求所致。这种现象反映出经济基本面可能正在走弱。与多数官员认为关税影响仍在持续不同的是，他判断该因素对通胀的作用已逐步显现减弱趋势。

综合来看这两位官员的观点差异：古尔斯比采取谨慎偏鸽立场；鲍拜则展现出明显的大哥派倾向（即更为激进）。两人讲话均对黄金形成利好支撑。现在重点观察午夜12点半鲍威尔的表态——其政策倾向将直接决定金价能否突破3,800这一关键整数关口。

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