全球央妈近期掀起黄金采购热潮，各国央行以吨为单位的购买行为宛如东北大妈囤积大白菜般狂热。这种大规模购入直接推动黄金价格再创新高。去年俄乌冲突高峰期时黄金曾一路攀升至2,000美元/盎司，而此次涨幅更为惊人——几乎一夜之间突破100美元关口重返2,000美元大关。这样的剧烈波动究竟源于何种原因？

根据世界黄金协会公布的数据，去年全球央行净增持1,136吨黄金，同比增幅达152.31%，创下历史新高。今年央妈们仍在持续加码，不断买入推高金价。今日黄金ETF价格单日上涨超2%，创出两年半来新高。这是否意味着贵金属的盛世即将重现？

过去一周纽约黄金期货价格累计上涨5.7%，创下2020年4月以来的最大周涨幅；白银期货价格更是单周飙升超10%。国内黄金期货价格上周已攀升至443.12元/克，距离2020年8月的历史高点仅差不到10元。那么问题来了：为何各国央行持续增持黄金？

核心原因在于"避险"二字。美联储通过货币超发与加息政策双重手段导致美元信用受损，而黄金作为传统避险资产展现出稳定属性被各国央行青睐。最近一轮金价上涨主要源自硅谷银行、瑞信等金融机构的危机事件，促使市场资金加速流向避险资产。

从宏观视角看，当前全球经济正处于历史级别的货币超发周期中，并形成滞胀态势。回顾历史可以发现，在滞胀周期中金价往往呈现明显上涨趋势。但听我说完——即便在这样的背景下，2,000美元/盎司的金价大概率已接近阶段性顶部。

那么你觉得接下来黄金会如何演变？在货币信用持续承压、地缘政治风险未消的环境下，黄金作为资产配置的重要选项仍值得关注。

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