如果特朗普再次当选美国总统，世界格局将发生怎样的变化？全球市场的最大不确定性正在逼近。距离美国大选仅剩一周多时间，两位候选人已进入最后冲刺阶段。目前各项民调数据表明特朗普的胜算相对更大，并且他已获得大量支持者。以马斯克为例，这位科技巨头为支持特朗普展出了超乎寻常的行动——公开宣布每天抽取一名支持特朗普的幸运观众赠送100万美元，直至大选日。在马斯克强大的影响力带动下，部分选民的态度开始向特朗普倾斜。

我们提前做了相关研究：若特朗普重返白宫，全球资产价格将面临哪些变化？这涉及美元、美股、人民币、黄金以及A股等重要资产类别。对于股民而言，特朗普既是爱恨交织的存在——2018年他发起的贸易战导致当年A股持续下跌；但同时也推动了科技股走出国产替代行情。这种结果本质上没有绝对的好与坏之分，在资本市场的视角下只存在机会与风险。

从市场影响来看主要有四个层面：首先关于美元政策。特朗普"要让美国再次伟大"的口号实质是推动美国企业盈利增长。但过去多年美国始终是全球最大贸易逆 deficit 国家（即进口大于出口），这与美元长期强势密切相关。因此他主张通过贬值美元提升出口竞争力，并可能加速推进降息进程。理论上美元资产价格仍有上涨空间，例如黄金今年已多次刷新历史高点。

其次涉及税收改革。特朗普计划将企业所得税从35%降至15%，同时对进口商品加征至少10%关税（包括欧盟产品），以此吸引全球企业赴美设厂。这种政策组合或将加剧美国与欧盟之间的贸易摩擦。

第三是能源战略领域。相比拜登时期对新能源产业的扶持（如对购买美国电动车提供最高7500美元补贴），特朗普更倾向于发展传统能源产业并降低能源价格。早在2017年他就推动本土原油生产以挑战欧佩克，在此期间成功压低国际油价。如今他依然坚持这一路线，在演讲中多次强调传统能源的重要性。

第四是科技竞争格局的变化。作为热衷实施制裁的政治人物，特朗普对待盟友与对手都毫不留情——既会针对外国企业采取措施，也对本国企业进行监管干预（如对苹果公司征税）。这种"零和博弈"思维可能导致全球科技战进一步升级。

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