将多地下调首付比例，散户与机构的博弈，我是王庆带你看清楼市背后的底层逻辑。近日，不少城市纷纷下调了购房的首付比例，低至20%，让人很难不联想到2015年的时候。伴随着降低首付的330新政策落地，随即掀起了一场涨价去库存的惊涛骇浪。信用卡套现上车的人挣得盆满钵满，仿佛走上了人生巅峰；而犹豫不决的倒霉蛋们却欲哭无泪，直接全款变首付。

所以接下来你以为我要说什么？抓紧上车啊，抄底的机会到了？不不不，这次还真不一样，完全不一样。在之前的文章中，我经常给大家科普一个概念：房价上涨的空间就是居民债的空间。之所以会这样说，是因为房贷的本质并不是在向银行借钱，而是向未来的自己借钱。带着这个思路我们回头来看15年的时候，居民杠杆率大约还在35%左右；而当下都逼近65%了。

当然我知道很多人会说杠杆率的数据有好多个版本，你怎么证明你说的是对的呢？对这个不可否认，但总体趋势是显而易见的：那就是杠杆率近年来涨得太快了。直到21年下半年开始终于要涨不动了。而实际上我国居民杠杆率一定是高于数据显示的。举个例子：你首付买房时找你二姑妈借了5万又找你七大爷借了10万，这肯定是没法统计在数据里的；而据我所知前些年借首付上车的人并不在少数。所以统计数据往往低估了我国居民的真实杠杆水平。

我是王庆，请关注我看完下半段中的文章内容。

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