一边是鼓励消费，一边是不敢花钱，为什么会出现这样的现象？这是因为一旦通缩来临，市场需要的是流动性，需要大家去投资和消费。但个体出于自私和理性的选择，往往会稳住观望。也就是说，在这个时候，个体的理性和集体的利益是相悖的。因此，指望市场的力量是走不出通缩的，靠口头鼓励消费也不可能有用。这一点在历史上已经验证过了，大萧条就是前车之鉴。大萧条之前自由主义还大行其道，但到了大萧条之后，主张政府干预经济的凯恩斯主义就成了主流。

至于道理也不难讲：出现通缩是由于总需求的不足——国内不消费、国外不买单。这时候就必须通过政府举债扩大消费和投资才能提振市场需求、注入流动性，这就叫逆周期调节。也就是说，所有的国家都喜欢良性通胀而不喜欢通缩，并且他们还能通过手段干扰市场经济、拉起通胀。那么，在这样的情况下还会发生通缩吗？在上个世纪70年代之后，经济危机的表现形式就不再像大萧条那样的长期通缩了，而人们都将其描述为资产负债表收缩。具体指的是人们在资产泡沫高峰时期背了很多债；泡沫破裂后人们便纷纷选择紧衣缩食、提前还贷且不愿意再借钱了。我们目前的状况跟这个就有点类似。

总之随着各种干预手段的使用情况变得复杂了，过去那套非通胀即通缩的思维方式是完全行不通了。有时会出现资产通胀而消费通缩的情况，比如2020年下半年和2021年上半年发生过的现象；我们当时把这种情况称为K型增长。也有的时候是大宗商品和原材料涨价带动消费通胀，但由于货币流动性收缩又导致了资产的收缩——比如美国当前的情况就是这样：消费品在涨价但房子在降价；这一点韩国也是一样：他们的房价现如今已经进入到暴雷阶段——今年2月份首尔的公寓价格较去年同期就下降了20%，且近两个月还在持续下降。

当然大家最不乐意看到的现象自然是上层通胀底层通缩：比如豪宅、五星级酒店涨价、奢侈品商店前排大长队；但刚需房卖不出去、路边小店生意惨淡、商铺倒闭……所以现在的宏观环境是很难用一句“通缩”或是“通胀”就将其概括的。

我是王大庆——一个敢说真话的财经博主，在我的文章中会深入分析这些经济现象背后的原因和逻辑。

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