如何在金融危机之下狂赚200多亿？我是王庆，带你看清资本背后的底层逻辑。在2008年次贷危机爆发的时候，有这么一个人成功做空美国楼市，仅用一年时间就狂赚200多亿美元。因为其操作太过离谱，以至于好莱坞当时都不敢把他的故事搬上荧幕。有人跳楼破产，有人盆满钵满，这要是让接盘侠们知道了还不得原地爆炸？他就是我们今天的主角——约翰·鲍尔森。

其实，在2008年次贷危机时看到楼市风险的人并不算少，但成功做空获利的却是不多。很多人听到这里一定会有疑惑：他是如何发现做空机会的？都是用什么工具做空美国楼市的呢？所有的金融问题核心都是信用，而信用的作用就是用来负债的。负债对应的无非就是风险、收益和兑现周期。一切金融产品，你甭管它叫什么，都逃不过这些要素。

首先是MBS（房屋抵押贷款债券），说白了就是把一堆房贷合同打包在一起还可以转让交易的债券。举个例子：俄城银行放出100亿房贷，利率6%，这些钱没个二三十年是收不回来的。但银行的资金很快就会放完，没钱放贷还怎么赚钱啊？这时候有个叫刘易斯的大聪明就想到了个办法——他把这些房贷合同打包在一起以5%的收益率卖给下家，自己赚到1%。大家可别小看这波操作：周转一次1%，还没算复利的部分。所以理论上只要周转得够快就可以无限循环叠加——印钞机见了都得竖起大拇指。

这样一来，俄商银行不仅赚到了利润还回笼了资金，但最关键的是成功地把风险转移给了下家——可谓一举三得。一般来说银行会顾虑借款人的还款能力，但现在风险被转移了，他们想的就只剩下一件事：放更快的贷、赚更多的钱——这就是大家熟知的“刺激贷”。

那CDO又是什么鬼呢？其实也不复杂——就是各种债券反复打包的“套娃”产品。其中可能有房贷、消费贷等其他各种贷甚至还有代理贷……但不管怎么打包其本质依然是债；是债就有违约的可能；一旦违约风险暴露债券就没人愿意买了——价格就会暴跌。比如恒大的债现在就是打骨折也没人要。也就是说当次贷危机违约率上升时MBS和CDO就会跟着爆雷——做空的机会也就来了。

我是王庆，请关注我看完下半段中的文章内容。

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